A SK Hynix encerrou o pregão desta segunda-feira (22) como a empresa de capital aberto mais valiosa da Coreia do Sul, superando a Samsung Electronics por uma margem estreita. As ações da fabricante de chips avançaram 5,6%, elevando sua capitalização de mercado para 2.080,4 trilhões de won, equivalentes a US$ 1,35 trilhão. A Samsung ficou com 2.066,7 trilhões de won em ações ordinárias. A troca de posto encerra um reinado de mais de 25 anos da Samsung no topo do mercado sul-coreano.
Por trás da virada está o boom da inteligência artificial. A SK Hynix se tornou a principal fornecedora mundial de chips HBM, memória de alta largura de banda usada nos processadores mais avançados de IA, incluindo os da Nvidia e do Google. As ações da empresa acumulam alta de mais de 340% no ano, ritmo muito superior ao da Samsung no mesmo período.
Para entender a dimensão da virada, basta olhar para o passado recente da empresa. Em 2002, a então Hynix Semiconductor estava à beira da falência, acumulando dívidas de uma expansão agressiva. Em 2003, suas ações afundaram para 135 won. Hoje, cada papel vale cerca de 2,9 milhões de won.
Índice
O que é a memória HBM e por que ela importa
A HBM é um tipo de chip de memória construído em camadas empilhadas verticalmente. A arquitetura permite muito mais velocidade de processamento com menor consumo de energia do que a memória convencional. Para sistemas de inteligência artificial que precisam processar volumes gigantescos de dados em tempo real, isso faz toda a diferença.
A SK Hynix controla hoje 61% do mercado global de HBM. A Samsung fica com 17% e a americana Micron com 21%. Esse domínio foi construído por uma decisão que hoje parece óbvia, mas que na época era arriscada: continuar investindo em HBM mesmo durante a fase baixa do ciclo de memória, quando os preços caíram e quase todas as concorrentes cortaram investimentos.
A decisão que mudou tudo
Em 2023, uma queda severa nos preços de memória levou a SK Hynix a fechar o ano com prejuízo operacional de 7,73 trilhões de won. A empresa manteve os investimentos em HBM mesmo assim. Um ano depois, com Microsoft, Google e Meta acelerando gastos em infraestrutura de IA, o cenário mudou completamente. A SK Hynix registrou lucro operacional récord de 23,5 trilhões de won em 2024. No primeiro trimestre de 2026, bateu esse recorde novamente, com 37,61 trilhões de won.
O analista sênior da Meritz Securities, Kim Sunwoo, define bem o que aconteceu: o surgimento da memória personalizada para IA mudou fundamentalmente a economia do setor e permitiu que a SK Hynix se estabelecesse como líer de mercado.
Samsung contesta o cálculo
A Samsung não aceitou passivamente a perda do posto. Em comunicado, a empresa afirmou que qualquer cálculo de seu valor de mercado deveria incluir as ações preferenciais, o que elevaria sua avaliação total para cerca de 2.246,4 trilhões de won, mantendo-a na frente. A disputa reflete também a diferença estrutural entre as duas empresas.
A Samsung tem uma base de negócios mais diversificada: fabrica chips lógicos, smartphones, televisões e uma linha completa de semicondutores para terceiros. A SK Hynix foca quase exclusivamente em memória. Essa especialização, que por anos foi vista como limitação, tornou-se uma vantagem estrutural no ciclo atual de IA.
Planos de listagem na Nasdaq
A SK Hynix escolheu a Nasdaq para uma futura listagem nos Estados Unidos, segundo apuração da Reuters. A movimentação busca ampliar a base de investidores globais e aumentar a visibilidade da empresa nos mercados financeiros americanos, onde seus principais clientes, como Nvidia e Google, também estão listados.
Analistas do Bank of America estimam que o ritmo de expansão de produção da SK Hynix entre 2025 e 2028 será quase o dobro do da Samsung: 38% contra 17,5%. A diferença de escala que historicamente favorecia a Samsung pode cair para menos de 10% em três anos.
Perguntas frequentes
O que é a SK Hynix?
A SK Hynix é uma fabricante sul-coreana de chips de memória fundada em 1983 como unidade da Hyundai. Hoje faz parte do SK Group e é a maior fornecedora mundial de memória HBM, componente essencial para sistemas de inteligência artificial.
Por que a SK Hynix superou a Samsung agora?
A demanda por chips HBM usados em sistemas de IA disparou, e a SK Hynix controla 61% desse mercado. Sua aposta em HBM durante o período de baixa do setor revelou-se decisiva quando o boom da IA acelerou os investimentos em infraestrutura computacional.
A Samsung perdeu a liderança definitivamente?
A Samsung contesta o cálculo excluindo ações preferenciais e argumenta que, com elas, ainda é maior. Além disso, tem uma base de negócios mais diversificada. A disputa pelo posto é real, mas ainda está em andamento.
O que é memória HBM?
HBM significa High Bandwidth Memory. É um chip de memória construído em camadas empilhadas verticalmente que entrega muito mais velocidade com menor consumo de energia. É o tipo de memória usada nos processadores gráficos da Nvidia que treinam e rodam modelos de IA.
Investidores brasileiros podem comprar ações da SK Hynix?
Sim, por meio de corretoras com acesso ao mercado sul-coreano ou indiretamente por ETFs de tecnologia asiática. A empresa também planeja uma futura listagem na Nasdaq, o que facilitará o acesso de investidores globais.
